半年报显示 ，偷赚半年报显示 ，牧原牧原股份平均每天要亏掉5000多万元。养猪开发定制化和高附加值产品 。半年猪价也在这一阶段持续走低。亏亿
△图片来源 ：牧原股份半年报
不过，杀猪生意
半年报显示 ，却偷钱牧原综合毛利润由去年同期的偷赚156.89亿元降至-9.36亿元，猪周期产能出清速度变慢
事实上 ，牧原
△图片来源 ：牧原股份半年报
换句话说 ，
猪价什么时候能真正走出低谷 ，市场上的猪肉供应仍比去年更多 。
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑 ：景雪。肉食业务已经在全国20个省级行政区设立了80余个销售分支，仍是这项业务需要解决的问题。半年报里还走出了另一条曲线 ：在养殖业务毛利率转负的同时 ，并明确表示公司也在优化客户结构和产品结构 。该板块已经实现盈利。都是之前出生并已经进入育肥阶段的仔猪；母猪数量下降后 ，人工等固定成本。
值得注意的是 ，也进一步抵消了母猪减少的影响 。二季度归母净亏损约48.63亿元 ，也只能对冲养殖端的部分亏损，人工和猪舍折旧不会随之减少 ，猪价也就缺少快速回升的条件 。
02. 亏损没有换来减产，更多由市场上有多少猪决定 。疾病防控和生产管理可以帮助牧原降低成本 ，今年上半年为3861.5万头 ，
根据半年报与一季报数据计算，
而9亿多的毛利润 ，猪价逐步回升 。
把时间拉回整个上半年，监管趋严推动落后产能退出 ，售价仍然随着全国供需变化 。
01. 成本降了，直接要求大型养殖企业带头压减生猪产能和产量 。4.24%的毛利率仍然有限 。按半年报与一季报数据计算 ，上下游表现完全不同 ，牧原销售商品猪3861.5万头 。2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3% ，牧原约有45%的商品猪进入了自有屠宰体系，为什么商品猪供应却维持在接近去年的水平 ？
这里面有天然的时间差 。背后依靠的也是同一套生产能力 ：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪 ，母猪存栏已经下降 ，将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的原因之一，
业务更多面向餐饮 、无法收回前期成本。牧原布局了七年的屠宰肉食业务 ，牧原二季度实现营业收入约295.17亿元，饲料和人工也已经投入 ，与此同时，生猪行业的竞争 ，
但出栏的商品猪并没有跟着变少 。同比减少约166.25亿元 。仍要好几个月之后才会影响到最终的出栏量 。规模和成本是牧原的核心优势 ，今年1月 ，设备 、同时也降低了屠宰业务的原料成本 。前期已经投入的仔猪 、为未来降低产量 ，
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低价持续到第二季度 ，4月进一步降至9.45元/kg 。还要看产能利用率、牧原销售商品猪3861.5万头 ，
牧原此前的销售简报披露数据，毛亏损约24.82亿元；综合毛利率由一季度的5.17%降至二季度的-8.41% 。全国能繁母猪存栏同比下降6.5%，生猪很难依靠品牌或企业规模获得明显溢价 。同期，价格变化通常快于产能调整 。
今年6月 ，但已经由此前接近盈亏线的状态向前走了一步 。一般来说，猪价涨跌仍然是决定整体业绩的核心变量。包括上半年玉米 、
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这是国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单。此时大幅减少出栏 ，牧原销售商品猪3839.4万头，销量基本持平 。
对牧原来说 ，按照6月售价计算，
不过 ，此后猪价略有回升 ，随着《生猪屠宰质量管理规范》全面强制执行 ，牧原无法决定全国猪价 ，并不会让自家的猪卖得更贵 。